年度猜新/猜心系列報告之：2019年電力設備行業(yè)十大猜想

猜想一：配網(wǎng)或醞釀類似特高壓的投資機會?？紤]穩(wěn)增長背景以及分布式能源、電動車的巨大發(fā)展?jié)摿Γ嬖诖蠓哟?a href="http://www.gddhcd.com/news/zbcg/" target="_blank" class="keylink">配網(wǎng)投資力度的可能。預計發(fā)改委、能源局選定12個直接聯(lián)系項目有望在2019年形成實質性進展，從而強化市場對于未來增量配網(wǎng)發(fā)展的預期。

猜想二：19年國內光伏政策保量、控補貼強度或是基調。國家能源局明確補貼支持并保證規(guī)模、大幅提高十三五光伏建設的目標;綠證交易金額以及未滿足配額繳納的補償金等有望緩解補貼缺口問題。光伏發(fā)電度電成本快速下降，政策端具備壓補貼強度、適當放松規(guī)模的條件。

猜想三：海外光伏市場爆發(fā)，形成明顯需求支撐。當前組件價格較18年初下跌約30%，直接推動光伏投資成本的下降，刺激海外需求。組件出口市場的集中度繼續(xù)降低，新興市場(南美、中東北非)為主的遍地開花局面繼續(xù)發(fā)展，呈現(xiàn)良性發(fā)展的形勢。猜想四：19年風電補貼強度與光伏基本持平。從全國范圍來看，近年光伏的降本和電價下調速度相對風電更快，考慮組件價格明顯下降，預計2019年光伏的標桿上網(wǎng)電價有望與風電基本相當，長期以來的風電的補貼強度較低的優(yōu)勢可能不復存在。

猜想五：19年新能源汽車產銷或將超過160萬臺。19年為雙積分大考首年，合資車型加速推進電動化;多款純電SUV車型補貼后售價進入10-15萬元主力消費區(qū)間，性價比逐漸凸顯。預計19年新能源乘用車有望實現(xiàn)銷量140萬臺以上，帶動新能源汽車銷售總量突破160萬臺。

猜想六：19年動力電池系統(tǒng)單價或將突破0.9元/wh。2021年國家補貼政策全面退出，特斯拉電池組目標價格100美元/kwh，與傳統(tǒng)美日汽車龍頭目標采購價格接近;2021年國內動力電池配套均價或將達到600元/kwh。未來三年動力電池年均降價幅度仍將達到15%左右水平。

猜想七：提高能量密度技術正極路線多樣化。Model 3銷量快速增長帶動松下NCA產業(yè)鏈配套的技術溢出，加速實現(xiàn)國產動力電池的NCA技術導入;OLO也將在正極高電壓路線上憑借更低的金屬成本獲得一席之地。19年或將是正極NCNOLO等新技術導入批量供貨的元年。

猜想八：軟包動力電池應用進入爆發(fā)期。寧德時代配套日產軒逸實現(xiàn)軟包電池產業(yè)化，億緯鋰能、孚能科技獲得戴姆勒軟包訂單，LG、SKI加速國內工廠擴建，合資車型電動化導入沿用軟包體系;19年軟包領域或將迎來供給和需求共振，進入增長爆發(fā)期。

猜想九：充電樁利用率提高，運營商實現(xiàn)盈利。新能源汽車保有量的大幅增長，以及續(xù)航里程增加帶來的用車場景增多，將推動充電需求快速上升。伴隨充電量的大幅提升，充電樁利用率顯著提高，預計特來電、星星充電等龍頭充電運營商明年充電業(yè)務將實現(xiàn)盈利。

猜想十：電驅動橋迎來大規(guī)模應用，替代單獨電機電控系統(tǒng)。電驅動橋低成本和高適應性的特點，使得電驅動橋成為電動汽車行業(yè)上下游共同的選擇。明年電驅動橋將迎來規(guī)?；瘧?。相較于單獨的電機和電控，單品價值提升，技術門檻相對提高，產品更易于實現(xiàn)差異化定位，改善目前電機電控產品同質化較為嚴重的局面。較早推出電驅動橋的廠商毛利率有望得到一定提升。