多方式“輸血”自救

實際上，這已不是第一次光伏行業(yè)面臨融資難的問題。

2004年~2009年，光伏企業(yè)一直備受銀行青睞。諸如無錫尚德、江西賽維等明星企業(yè)紛紛崛起，并選擇在國外上市。

但好景不長，進(jìn)入2011年，光伏產(chǎn)業(yè)的情況愈加艱難，在接下來幾年里，諸如無錫尚德、江西賽維等龍頭企業(yè)轟然倒塌，而多家銀行受累其中，一時間金融機(jī)構(gòu)可謂“談光色變”。

雖然，光伏企業(yè)再次步入類似的情景中，整體的融資環(huán)境趨冷，但是各企業(yè)仍在想盡辦法為自己“輸血”。發(fā)債、配股、抵押貸款，可謂是“八仙過海各顯神通”。

作為光伏的后起之秀，通威股份選擇了發(fā)行可轉(zhuǎn)債的方式進(jìn)行“輸血”。7月30日，通威股份50億元可轉(zhuǎn)債獲證監(jiān)會發(fā)審委審核通過，這也是“5˙31新政”后，國內(nèi)光伏行業(yè)首筆獲準(zhǔn)發(fā)行的融資案例。

緊隨其后，單晶龍頭隆基股份選擇了其很少觸及的配股方式進(jìn)行融資39億元。

值得注意的是，在此之前，隆基股份剛拋出30億元永續(xù)債和30億元短期融資券，共計60億元的融資計劃。

隆基股份證券部工作人員向記者表示，采取配股的方式與可轉(zhuǎn)債或者債券類相比，成本會相對較低。大股東拿出真金白銀支持公司發(fā)展，體現(xiàn)了對光伏產(chǎn)業(yè)的信心。

而在此之前，已連續(xù)三年穩(wěn)居組件出貨量第一的晶科能源便已將大批設(shè)備抵押進(jìn)行融資。

上述光伏企業(yè)高管表示，發(fā)債券可能不太靠譜，因為“5˙31新政”發(fā)布后，投資者肯定持懷疑態(tài)度，不愿購買。那只有靠銀行，但五大行又不愿承擔(dān)風(fēng)險。而貸款方面，在信用貸款基本無望的情況下，抵押貸款尚可考慮。

不過，彭澎表示，現(xiàn)在光伏制造端企業(yè)的確都在采取不同的策略來渡過當(dāng)前的難關(guān)。但目前階段，很難分辨出上述手段孰優(yōu)孰劣。每個企業(yè)都視自身情況而定，或者說最能接受的一種融資工具以及成本來進(jìn)行融資。

同時，彭澎建議，如果作為制造業(yè)大規(guī)模持有光伏電站，再有融資壓力及未來成本上升的情況下，應(yīng)該盡量出清電站資產(chǎn)，緩解自身現(xiàn)金流。而不像之前自給自足。如果堅持持有電站，應(yīng)提前找到接盤方，不然的話以制造業(yè)目前的金融結(jié)構(gòu)，很難持有這種資產(chǎn)。

實際上，自“5˙31新政”發(fā)布以來，多家光伏上市公司選擇了賣電站資產(chǎn)來改善自身資金流動性。

6月27日，珈偉股份將其旗下漁光互補(bǔ)光伏電站以不低于約10.38億元的價格轉(zhuǎn)讓給東方日升?？脐戨娮右约s2.7億元的電站資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給東方日升子公司東方日升電力。科陸電子表示，此次轉(zhuǎn)讓所得款項將用于補(bǔ)充流動資金及公司主營業(yè)務(wù)投入，有利于公司盤活資金。

隆基股份則以7.03億元的價格將旗下17個分布式光伏電站賣給正泰電器全資子公司浙江正泰新能源開發(fā)有限公司。

除了上述提及的融資方式，企業(yè)可以考慮發(fā)行綠色債券。彭澎表示，在二級市場上跟光伏以及風(fēng)電相關(guān)的債券很受追捧，特別是綠色債券，有央行以及發(fā)改委的支持，在同等條件下，投資者肯定會優(yōu)先選擇綠色債券。

彭澎分析，融資難的問題當(dāng)前尚屬常態(tài)。至于2019年是否會迎來好轉(zhuǎn)，取決于整個金融市場的局面是否會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，若金融市場仍維持現(xiàn)狀，任何行業(yè)的融資都會很難。除此之外，就是今年下半年在無補(bǔ)貼的模式下，或者說補(bǔ)貼較少的開發(fā)模式下，未來中國若能夠維持在每年40~50GW的裝機(jī)量，光伏制造業(yè)的現(xiàn)金流會逐步好轉(zhuǎn)起來。