此前Marlin已經(jīng)分別收購了Sycamore智能光網(wǎng)絡業(yè)務和NSN光網(wǎng)絡部門，并整合成新公司Coriant。但由于其特殊身份，業(yè)界一度充滿猜疑，認為該公司只是在進行資本運作，打包業(yè)界光網(wǎng)絡資產(chǎn)出售給新買家，比如Juniper。但本次對Tellabs的收購表明，該公司很有意愿打造一家具有競爭力的光網(wǎng)絡設備公司，在依舊具有發(fā)展前景的光通信市場分一杯羹。

低價收購

本次收購Tellabs交易價格僅為8.91億美元，而且據(jù)國外媒體披露，截止2013年第二季度，Tellabs還有5.4億美元現(xiàn)金，也就是說，Marlin只需要付出3.5億美元既可以拿下Tellabs，是一次相當成功的資本運作。根據(jù)相關法律政策，預計收購將在今年第四季度完成。

Tellabs董事局主席Vince Tobkin表示，他們是在評估了30多家潛在買家之后做出這一決定的。但對Tellabs來說，Marlin幾乎是唯一的買家。該公司早已經(jīng)過了輝煌時期，最近幾年來業(yè)績表現(xiàn)一直慘淡，且一年之前功勛卓著的前CEO Rob Pullen因結腸癌去世。Rob Pullen去世前Dan Kelly被任命為新CE0，隨后Tellabs因持續(xù)性虧損宣布裁員計劃(此前已經(jīng)多次裁員);2013年宣布因業(yè)績不佳繼續(xù)裁員;財報顯示，2013年上半年，該公司仍未能擺脫虧損泥潭。

MKM分析師Michael Genovese表示：“Tellabs本來已經(jīng)沒有希望，他們賣給了唯一想買他們的公司，而且這個買家也不準備支付好價錢。”因此，本次收購雖然低價，對Tellabs來說，也未必不是一個好選擇。Tellabs董事會已經(jīng)一致批準并購。

新挑戰(zhàn)者

在如今的全球光通信市場，已經(jīng)呈現(xiàn)強者恒強的局面，華為、阿爾卡特朗訊、中興、Ciena四家廠商占據(jù)了大部分份額。被Marlin收購的NSN光網(wǎng)絡部門和Tellabs，都只能算作中小廠商，整體實力與華為中興等相比有明顯差距。而且對Marlin來說，NSN光網(wǎng)絡部門和Tellabs市場表現(xiàn)都不盡如人意，整合難度將相當大。

但光通信市場朝著有利的方向在發(fā)展。據(jù)市場分析機構預測，2013年光通信市場重新恢復景氣，100G系統(tǒng)增長帶動了全行業(yè)的復蘇。諾西光網(wǎng)絡部門的主要產(chǎn)品線是100G光傳輸和分組光設備，通過Tellabs的分組光設備和移動回傳設備的加強和補充，將形成比較完善的產(chǎn)品線，加上此前在市場上的深厚積累，有機會獲取更多的市場份額。

毫無疑問，Marlin作為一家資產(chǎn)管理公司，收購這些光通信業(yè)務或公司的最大目標是重組上市，畢竟通過這幾起收購，將形成較強的競爭力和完整的光網(wǎng)絡產(chǎn)品線，可以給資本市場講述一個動人的故事。當然，也不排除最終轉手。不論如何，本次收購整合如能順利完成，光通信領域將出現(xiàn)一名更具競爭力的挑戰(zhàn)者。