本周,國家能源局與國家統(tǒng)計局分別披露4月份全社會用電量數據及發(fā)電量數據。4月份,全社會用電量5217億千瓦時,同比增長7.8%。4月份全國統(tǒng)計口徑發(fā)電機組發(fā)電量達到5108億千瓦時,同比增長6.9%。

4月我國風電、太陽能、核電和水電發(fā)電量分別同比變動22.6%、26.4%、6.5%和-2.6%。其中,風電和太陽能主要得益于:1)裝機容量同比大幅增長;2)2017年以來我國棄風、棄光率較之前實現顯著緩解;3)隨著2018年可再生能源配額制政策的推出,各地新能源消納壓力加大。核電方面,裝機容量的提升以及檢修機組數量的減少系發(fā)電量實現同比增長的主要原因。水電方面,由于當前全國大部分地區(qū)仍處于枯水期末端和初汛交集的時期,因此來水量仍然對于水電出力有所限制?；痣娛芤嬗?018以來全社會用電需求持續(xù)高漲,4月份火電發(fā)量約為3785億千瓦時,同比增長7.3%,利用小時持續(xù)回升。

4月份,全社會用電量同比增長7.8%,增速較上年同期(6.0%)提升1.8個百分點,較3月份(3.6%)環(huán)比提升4.2個百分點。4月用電量高速增長,主因系4月以來伴隨企業(yè)陸續(xù)復工,前期受到抑制的生產性需求明顯修復,帶動用電需求持續(xù)增長。環(huán)比來看,4月四大產業(yè)中第一產業(yè)和第二產業(yè)用增速環(huán)比分別上升4.9和8.8個百分點,第三產業(yè)和城鄉(xiāng)居民用電增速環(huán)比水平分別下降1.7和13.3個百分點。2018年春節(jié)后第4周起我國高爐開工率出現顯著的修復性回升,環(huán)比增速明顯高于2016年和2017年,顯示出前期因環(huán)保監(jiān)管、春節(jié)錯峰以及全國性會議召開等因素擾動而受到影響的生產需求正在加速修復,從而帶動第二產業(yè)用電需求的強勁復蘇。

我們當前看好火電板塊引領電力行業(yè)業(yè)績快速復蘇,并建議關注火電板塊在煤價下行預期下帶來的投資機會:

1、2018年1-4月電力運行情況持續(xù)向好,電力供需環(huán)境持續(xù)改善;

2、可再生能源配額制管理辦法開始征求意見,可再生能源消納管理即將實現數量化考核,水電消納環(huán)境有望持續(xù)改善;

3、自備電廠面臨整頓,統(tǒng)調火電機組有望受益,火電企業(yè)利用小時有望提升。

原標題:公用事業(yè)行業(yè):生產回暖驅動4月用電需求強勁復蘇,淡季不淡火電出力顯著回升