評論

(1)公司收購?fù)J達(dá)100%股權(quán),作價5.83億元。威銳達(dá)承諾2013~2016年各年度扣除非經(jīng)常損益的凈利潤分別不低于5300、6360、7632和8777萬元。對價對應(yīng)收購標(biāo)的2013/2014/2015年承諾業(yè)績分別為11x/9x/7x。根據(jù)備考盈利預(yù)測,2013/2014年收購標(biāo)的增厚公司業(yè)績幅度為6.73%和6.15%。

(2)威銳達(dá)是國內(nèi)領(lǐng)先的風(fēng)電機組監(jiān)測解決方案提供商,能夠為用戶提供完整的風(fēng)電機組監(jiān)測診斷解決方案。目前公司正加大市場開拓力度,擴大客戶群體和收入規(guī)模。2012年威銳達(dá)核心客戶僅3家,營業(yè)收入1159.66萬元;2013年上半年其客戶拓展至5家,營業(yè)收入2825.07萬元,是2012年全年的兩倍多,預(yù)計2013年全年收入將達(dá)到9314萬元。

(3)我國風(fēng)電裝機容量全球居首,存量+新增風(fēng)機對監(jiān)測診斷需求達(dá)到30億以上。政策方面,《風(fēng)力發(fā)電機組振動狀態(tài)監(jiān)測導(dǎo)則》推動風(fēng)機監(jiān)測診斷系統(tǒng)裝配進程;企業(yè)方面,風(fēng)電企業(yè)盈利逐步回升,配備監(jiān)測診斷系統(tǒng)積極性提升。

(4)威銳達(dá)競爭優(yōu)勢明顯,將成為細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)。東華軟件的資源和平臺為威銳達(dá)這樣的細(xì)分行業(yè)軟件提供了更大的市場空間。

與之前公司收購的流量監(jiān)測軟件類似,我們認(rèn)為此次公司收購的威銳達(dá)與公司現(xiàn)有的電力行業(yè)客戶相結(jié)合,同樣有可能在東華的平臺上實現(xiàn)更大的成長。