上周上證指數(shù)上漲0.31%，深證成指下跌0.48%，電新行業(yè)下跌0.48%。

 

本周行業(yè)觀點(diǎn)：

風(fēng)電數(shù)據(jù)亮眼，基于需求邏輯繼續(xù)推薦風(fēng)電龍頭。風(fēng)電2017 年1-11 月全國(guó)風(fēng)電新增并網(wǎng)12.52GW，較去年同期增長(zhǎng)4.19%，其中山東和青海并網(wǎng)量超過(guò)1GW，分別為1.39GW 和1.44GW。2017 年1-11 月全國(guó)風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù)為1752 小時(shí)，較2016 年同期增長(zhǎng)179 小時(shí)，較2015 年同期增長(zhǎng)141 小時(shí)，基本面數(shù)據(jù)支撐強(qiáng)勁。近期我們對(duì)于風(fēng)電行業(yè)的推薦一直是基于需求邏輯，新能源風(fēng)電的投資主體正在快速多元化，下一輪資本開(kāi)支的主力不再是火電央企，而是水電央企、地方國(guó)企、民營(yíng)資本、海外能源企業(yè)。2017 年全年新增風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模處于較低水平，同時(shí)2017 年底已經(jīng)核準(zhǔn)待建的風(fēng)電項(xiàng)目數(shù)量較多，2016 及2017 年累加的風(fēng)電招標(biāo)量接近60GW，我們認(rèn)為2018-2020 年有望迎來(lái)行業(yè)需求的底部反轉(zhuǎn)，繼續(xù)推薦風(fēng)電制造行業(yè)龍頭金風(fēng)科技、天順風(fēng)能、中材科技。

 

光伏龍頭下調(diào)硅片價(jià)格，平價(jià)上網(wǎng)在路上。近日，單晶硅片龍頭隆基股份主動(dòng)下調(diào)硅片售價(jià)0.2 元/片至5.4 元/片，光伏硅片環(huán)節(jié)由于產(chǎn)能大幅釋放帶來(lái)的價(jià)格重塑進(jìn)入兌現(xiàn)期。2017 年光伏行業(yè)經(jīng)歷了630 搶裝超預(yù)期、能源局重新下發(fā)2017-2020 年地面與領(lǐng)跑者電站指標(biāo)、930 領(lǐng)跑者搶裝等多重催化，行業(yè)新增裝機(jī)達(dá)到50GW 以上。強(qiáng)勁的需求帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格維持高位，硅料環(huán)節(jié)四季度價(jià)格保持在150 元/kg 以上，單晶硅片單片6 元的售價(jià)維持至四季度才有所松動(dòng)。我們2017 年下半年對(duì)全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了細(xì)致的梳理，認(rèn)為全球光伏制造已逐漸聚焦中國(guó)，目前補(bǔ)貼與扶貧鼓勵(lì)政策大框架下，光伏電站收益率可觀，帶動(dòng)需求持續(xù)景氣。未來(lái)在補(bǔ)貼逐漸退出的過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)需承擔(dān)起降本重任。我們判斷2018 年是光伏行業(yè)成本下降的重要節(jié)點(diǎn)，上半年硅片降價(jià)是主要矛盾，下半年后期硅料產(chǎn)能釋放將帶來(lái)新一輪價(jià)格重塑，而2019 年各環(huán)節(jié)利潤(rùn)將重新分配并回歸均衡狀態(tài)。

 

基于未來(lái)2-3 年內(nèi)平價(jià)上網(wǎng)，未來(lái)需求逐漸打開(kāi)的判斷，我們繼續(xù)推薦上游制造環(huán)節(jié)具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、卡位路徑清晰的龍頭企業(yè)隆基股份、通威股份。

 

重點(diǎn)股票推薦：

1）新能源光伏：隆基股份、林洋能源、陽(yáng)光電源、通威股份、三超新材

2）新能源汽車(chē)：星云股份、璞泰來(lái)、杉杉股份、國(guó)軒高科、諾德股份、臥龍電氣、大洋電機(jī)

3）電改：桂東電力、智光電氣、涪陵電力、紅相電力、文山電力

4）物聯(lián)網(wǎng)：金智科技、炬華科技

5）一帶一路：特變電工、科達(dá)潔能、海興電力、許繼電氣、平高電氣、置信電氣

6）新能源風(fēng)電：金風(fēng)科技、天順風(fēng)能、中材科技、湘電股份、上海電氣

7）儲(chǔ)能：南都電源、欣旺達(dá)、雄韜股份